予測市場（プレディクションマーケット）は、ある結果が起きれば 1 ドルを支払う契約を売るもので、セントでの価格がそのままマーケットの確率になります。41 セントは 41%、デシマルオッズでは 2.439 です。Orbit Exchange のようなベッティング取引所（betting exchange）は、デシマルオッズで、バック（back）する人とレイ（lay）する人を引き合わせます。どちらでも、あなたはほかのユーザーとマッチします。このサイトは、「No」を買うことをレイ側と読みます。違いは、結果を決めるのが誰か、手数料の取られ方、そして到達の方法です。以下では、計算、並べた表、各場所自身の言葉を見ていきます。
一つの価格を、オッズで読む
41 セントの価格と 2.439 の価格は、同じものです。一方は一ドルに対するセントで、もう一方はデシマルオッズで表されています。
Kalshi は、各契約が当たれば 1 ドルの価値になると書いています。Polymarket は、勝ったシェアは $1.00 と引き換えられると書き、どのシェアにも $0.00 から $1.00 の間の価格がつくと書いています。Kalshi は価格を、0%（起きないことが確実）から 100%（起きることが確実）までの確率として説明しています。つまり、セントでの価格は、そのままパーセントでの確率でもあります。
マーケットの両側は、合わせて一ドルになります（41 セントの Yes と 59 セントの No）。Kalshi の価格のページには、はっきり書かれています：二人のユーザーの投資額の合計は $1 に等しくなければならない、と。
デシマルオッズを求めるには、100 をセントでの価格で割ります。41 セントは 2.439、59 セントは 1.695、62 セントは 1.613、28 セントは 3.571 になります。下の変換ツールに価格を入力してください。「予測市場の価格（セント）」という欄に入力すると、デシマルオッズが返ってきます。ほかの形式とマージンの確認は、オッズ変換ツールのページにあります。
オッズ変換ツール
価格を六つの形式の間で変換し、確率や予測市場の価格をオッズに直し、マーケットのマージンを測ります。計算はすべてブラウザ内で行われ、どこにも送信されません。
一つの価格を変換する
手元の形式を選び、価格を入力すると、同じ価格がすべての形式で表示されます。分数は 5/2、5-2、5:2 のように入力し、アメリカンオッズには +150 や -200 のように符号をつけてください。
確率またはマーケット価格からオッズへ
確率と予測市場の価格は、単位が違うだけで同じことを表します。どちらか一方、または両方を入力してください。それぞれが自分のデシマルオッズを返します。
1 単位を支払うマーケットでの 40 セントの価格は、40% のインプライド確率です。
マージンの確認
一つのマーケットのすべての結果のデシマルオッズを、同じ情報源から同じ時点で取って入力してください。結果が二つのマーケットでは、結果 3 は空のままにします。
比例配分の方法：各インプライド確率をブックサムで割るため、起こりやすい結果ほど多くのポイントが差し引かれます。ほかの方法では、マージンの配分が異なります。
41 セントの Yes
41 セントで Yes を買ったとします。当たれば 1 ドルが支払われ、41 に対して 59 セントの利益です。外れれば、その 41 を失います。これがデシマルオッズの 2.439 です。
59 セントの No は、同じラインのもう一方の側です。59 をリスクにして 41 を勝ち取るもので、取引所でいえば、バックする人のステーク 41 に対する 2.439 でのレイにあたります。
これは、仮に置いた価格での計算です。どの契約にどれだけの価値があるかを示すものではありません。
取引相手は誰か、価格はどう決まるか
まず Kalshi から。ヘルプセンターには、こうあります：「On Kalshi, you are always trading against another member of the platform, not the exchange itself.」Kalshi の API ドキュメントは、オーダーブックの換算ルールを示しています。X で Yes を買う買い注文は、一ドルから X を引いた価格で No を売る売り注文と同じ、というものです。ヘルプセンターはさらに、「no inherent difference between buying a Yes contract and selling a No contract, or vice versa」と述べています。
Polymarket は、自社について同じことを別の言葉で述べています：「You trade directly with other users, not against the house.」利用規約によれば、価格は Polymarket が決めるものではなく、中央のオーダーブックにおける需要と供給から生まれます。表示される価格は、買い気配（bid）と売り気配（ask）の中間値です。ただし、その差が $0.10 を超えるときは、直近の約定価格が使われます。Polymarket 自身の例は、34 セントの買い気配と 40 セントの売り気配の間にある、37% の価格です。この価格は表示であり、あなたが実際に支払う額ではありません。確率が高すぎると考えるなら、Polymarket が文書で示している答えは、No を買うことです。
Orbit Exchange 自身の文書は、ユーザーがバックとレイのベットを置き、「matching their bets with other users with opposing views」としています。レイについてのベットスリップの文言は、こう読めます：「In a lay bet, you'd risk an amount the backer would naturally win.」
このサイトの読み方では、同じポジションを別の言葉で呼んでいるだけです：No を買う、Yes を売る、レイする。私は、セントのほうが読みやすく、オッズのほうが比べやすいと感じます。これは好みの問題で、どちらで計算しても結果は同じです。
バックとレイの仕組みのページでは、ベットスリップを使って取引所側を順に見ていきます。
並べて比べる
六行、二列です。各セルは短い記述で、どちらかを他方より上に置くものはありません。
| 比較項目 | 予測市場 | ベッティング取引所 |
|---|---|---|
| 価格の表し方 | 一ドルに対するセント | デシマルオッズ |
| 反対側を取る | No を買う、または Yes を売る | レイ |
| 勝ったときの支払い | 契約ごとに 1 ドル | ステークにオッズをかけた額 |
| 手数料 | Polymarket：価格にもとづく計算式、テイカー（taker）のみ。Kalshi：期待される収益にかかる手数料 | マーケットの純利益にかかるコミッション。料率はルートに応じて決まる |
| 結果を決めるもの | Kalshi が、各契約のルールに従って決める。Polymarket：UMA Optimistic Oracle | マーケットのルールに別段の定めがない限り、統括団体の公式結果 |
| 終了前に抜ける | 買う意思のある買い手がいれば、ポジションを売る | キャッシュアウト。常に使えるとは限らない |
手数料の行を、場所ごとに一つずつ見ていきます。Polymarket は計算式を公開しています：fee = C × feeRate × p × (1 - p)。C はシェアの数、p は価格です。同社の表は、Sports の料率をテイカーは 0.05、メイカー（maker）は 0 としており、メイカーには一切課金しないと述べています。41 セントのシェアを 100 シェア、そのテイカーの料率で取引したとします。計算式の答えは 100 × 0.05 × 0.41 × 0.59 = 1.2095 ドルで、メイカーは何も支払いません。
Kalshi は、契約の期待される収益に取引手数料をかけることで収益を得ると書いており、完全な手数料表とその計算の根拠は、自社サイト上の文書を参照先としています。その表は、そちらで読んでください。Orbit Exchange では、インターフェースに「A commission is charged on net profit from each market」とあり、純利益にかかるコミッションのページに、計算と各ブローカーが示す料率があります。
結果の行については、Orbit のルールに、マーケットは「will be settled on the official result of the relevant governing body」とあります。Kalshi は各契約のルールと情報源を示しており、Polymarket のマーケットにも決着のルールがあります。取引の前にそれらのルールを読む価値があるのは、そのためです。
ポジションを早めに手放すことについて、Polymarket は「at any time before the market resolves, provided there is a willing buyer」に売れると書いています。Orbit のキャッシュアウトのページには、流動性が低いときは使えない場合があるとあります。
試合が始まるとき、各場所は何と言っているか
試合が始まると、オーダーブックが変わります。スポーツのマーケットについて、Polymarket は「outstanding limit orders are automatically cancelled once the game begins」としています。さらに、試合が予定より早く始まった場合、注文の取り消しが間に合わないことがあるため、開始時刻が動いたときは自分の注文を見ておくよう求めています。
Orbit Exchange にも独自の仕組みがあります。「At In-Play: Keep」を選んでいない限り、未マッチのベットは開始時に取り消されます。このオプションには、バックとレイのベットを扱うページで触れています。
終了時刻を過ぎたマーケットについての Kalshi のライフサイクルの文言は、「No new orders accepted. Awaiting determination.」です。ヘルプセンターは、マーケットが終了してから結果の確定まで「anywhere from one hour to more than twelve hours」かかることがあると述べています。
Polymarket の流れは違います。結果が提案されると、2 時間の異議申し立て期間が始まります。誰かが異議を唱えれば、24〜48 時間の議論期間が始まります。Orbit のルールには、マーケットは通常、対象のイベントの終了後まもなく決済される、とあります。
三つの説明、三つの流れです。どれが速いかは、このページでは述べません。比べている情報源がないからです。Kalshi は、ルールは各契約の条件にあるとしており、Polymarket のドキュメントは、取引の前に決着のルールを読むよう述べています。まず、それを読んでください。
余談です：このページでは、「マーケット」という言葉が二役をこなしています。ある文では場所を、次の文では一つの問いを指します。本題に戻ります。
Sportmarket の価格には手数料が含まれる
Sportmarket 自身のヘルプには、予測市場のオッズはベットスリップ上で必ずしも直接比べられるとは限らない、とあります。比べる前に、その価格に何が含まれているかを確認してください。
ブローカー経由でたどり着く
このサイトが管理している対応表は、Kalshi を BetInAsia（BLACK）と MadMarket（Edge）の下に、Polymarket を BetInAsia（BLACK）、MadMarket（Edge）、Sportmarket の下に載せています。MadMarket の Edge のページには、Polymarket と Kalshi が現在 Edge で利用できる、とあります。
Sportmarket は、中に入ったときの見え方を説明しています。ヘルプによれば、予測市場はアカウント上でほかのブックメーカーと同じように表示され、オッズはほかのブックメーカーと並んでデシマル形式で示され、手数料はオッズに組み込まれています。特定のマーケットの結果をめぐる争いについては、プラットフォームに直接連絡するよう述べています。
どのプラットフォームも、自社の文書で取引できない人を定めています：Kalshi では「Member Agreement」、Polymarket では「Terms of Use」と地域制限のドキュメントです。登録の前に読んでください。Orbit Exchange については、各ブローカー自身のリストを、各ブローカー自身の国リストにまとめています。
どのブローカーがどの場所を開くかは、段落ではなく検索で確かめるものです：ブローカーごとの対応を調べる検索ページで、十六か所すべてについて答えています。
どの賭けにどれが合うか
予測市場
1 ドルを支払う契約です。
向いている人：1 を支払う契約を求め、買い手がいれば終了前に売る手段もほしいベッター。
向いていない場合：ブックメーカーの価格が並ぶ画面で、デシマルオッズが必要なとき。
ベッティング取引所
デシマルオッズで、バックとレイをします。
向いている人：オッズで考え、バックとレイ、純利益にかかるコミッションで考えるベッター。
向いていない場合：ほしいイベントがメニューにないとき。
ブローカー経由
一つのアカウントで、複数の場所を開きます。
向いている人：Orbit Exchange と、そのブローカーが開く予測市場のプラットフォームに、一つのアカウントで届きたい人。
向いていない場合：プラットフォームと直接やり取りしたいとき。
続けてよく聞かれる質問
予測市場は、ベッティング取引所と同じものですか？
根本の仕組みは似ています。どちらも、あなたをほかのユーザーとマッチさせます。違いは、価格（一ドルに対するセントか、デシマルオッズか）、手数料の取られ方、そして結果を決めるのが誰か、です。
41 セントという価格は何を意味しますか？
マーケットがその確率を 41% と見ている、という意味です。41 セントで買った契約は、当たれば 1 ドルを支払います。これはデシマルオッズの 2.439 で、100 を 41 で割った値です。この計算に手数料は含まれていません。
予測市場でレイはできますか？
No を買うことは、このサイトがレイ側と読むポジションです。Kalshi の API ドキュメントには、次のように書かれています：「A YES BID at price X is equivalent to a NO ASK at price ($1.00 - X)」。59 セントの No は、41 セントの Yes のもう一方の側です。
予測市場の結果は誰が決めますか？
Kalshi は、各契約の条件にあるルールと情報源に基づいて結果を決める、としています。Polymarket のドキュメントは、同社の予測市場が UMA Optimistic Oracle を使うとしています。Orbit Exchange では、マーケットのルールに別段の定めがない限り、統括団体の公式結果で決済されます。
ブローカー経由で Kalshi と Polymarket にアクセスできますか？
Kalshi は BetInAsia と MadMarket にあります。Polymarket は BetInAsia、MadMarket、Sportmarket にあります。どのブローカーがどの場所を開くかを調べるページで、表全体を確認できます。
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一つのポジションに複数の予想を入れたいなら、ファンタジーの比較が、取引所のベットを Kalshi のコンボと並べています。オッズの側を知りたいなら、取引所のガイドが出発点です。Orbit Exchange そのものにはブローカー経由で届きます：Orbit Exchange への入り口がルートを整理し、四社のブローカーの比較が並べて比べています。