Mercado de previsões ou exchange de apostas? Leia o preço dos dois modos
Um preço, dois vocabulários. Veja como se alinham um preço em cêntimos, um back e um lay, e o que diz o texto de cada local.
Um mercado de previsões vende um contrato que paga 1 dólar se um resultado acontecer, e o seu preço em cêntimos é a probabilidade do mercado: 41 cêntimos são 41%, ou uma cotação decimal de 2,439. Uma exchange de apostas como a Orbit Exchange casa quem faz back com quem faz lay a cotações decimais. Nos dois, o utilizador é casado com outros utilizadores, e o site lê a compra de «No» como o lado lay. Diferem em quem decide o resultado, na forma como as taxas são cobradas e no modo de lá chegar. Abaixo: as contas, uma tabela lado a lado e as palavras de cada local.
Um preço, lido em cotações
Um preço de 41 cêntimos e um preço de 2,439 são a mesma coisa. Um está indicado em cêntimos por dólar, o outro em cotação decimal.
A Kalshi escreve que cada contrato vale 1 dólar se tiver razão. A Polymarket escreve que as ações vencedoras são resgatáveis por $1,00 e que cada ação tem um preço entre $0,00 e $1,00. A Kalshi descreve o preço como uma probabilidade de 0% (certo que não acontece) a 100% (certo que acontece). Assim, o preço em cêntimos é também a probabilidade em percentagem.
Os dois lados de um mercado somam o dólar (um Yes a 41 cêntimos e um No a 59). A página de preços da Kalshi di-lo sem rodeios: o investimento combinado dos dois utilizadores tem de ser igual a $1.
Para obter a cotação decimal, divida 100 pelo preço em cêntimos. 41 cêntimos dão 2,439, 59 cêntimos dão 1,695, 62 cêntimos dão 1,613 e 28 cêntimos dão 3,571. Escreva um preço no conversor abaixo. No campo chamado «Preço de mercado de previsões (cêntimos)» recebe de volta a cotação decimal; o conversor de cotações tem os outros formatos e a verificação da margem.
Conversor de cotações
Converta uma cotação entre seis formatos, transforme uma probabilidade ou um preço de mercado de previsões em cotação e meça a margem de um mercado. Tudo é calculado no seu navegador e nada é enviado para lado nenhum.
Converter uma cotação
Escolha o formato que tem, escreva a cotação e leia a mesma cotação em todos os formatos. Escreva as frações como 5/2, 5-2 ou 5:2 e dê às cotações americanas o seu sinal, por exemplo +150 ou -200.
Da probabilidade ou do preço de mercado à cotação
Uma probabilidade e um preço de mercado de previsões dizem o mesmo em unidades diferentes. Preencha uma das caixas, ou as duas: cada uma dá a sua própria cotação decimal.
Um preço de 40 cêntimos num mercado que paga 1 unidade é uma probabilidade implícita de 40%.
Verificação da margem
Escreva as cotações decimais de todos os resultados de um mercado, tiradas da mesma fonte no mesmo momento. Deixe o resultado 3 vazio num mercado com dois resultados.
Método proporcional: cada probabilidade implícita é dividida pela soma do livro, pelo que os resultados mais prováveis perdem mais pontos. Outros métodos repartem a margem de outra forma.
Um Yes a 41 cêntimos
Imagine que compra um Yes a 41 cêntimos. Se tiver razão, o contrato paga 1 dólar, um lucro de 59 cêntimos sobre 41; se não tiver, perde os 41. Isso dá uma cotação decimal de 2,439.
Um No a 59 cêntimos é o outro lado da mesma linha: arrisca 59 para ganhar 41, o que numa exchange é um lay a 2,439 contra um valor apostado de 41 por quem faz o back.
Isto é aritmética sobre um preço inventado. Não diz quanto vale qualquer contrato.
Com quem negoceia e como se forma o preço
Comecemos pela Kalshi. O seu centro de ajuda escreve: «Na Kalshi, negoceia sempre contra outro membro da plataforma, e não contra a própria exchange.» A documentação da API da Kalshi dá a regra de tradução do livro de ordens: uma oferta de compra de Yes a X é a mesma coisa que uma oferta de venda de No a um dólar menos X. O centro de ajuda acrescenta que não há «nenhuma diferença inerente entre comprar um contrato Yes e vender um contrato No, ou vice-versa».
A Polymarket diz o mesmo de si por outras palavras: «Negoceia diretamente com outros utilizadores, e não contra a casa.» Os seus termos dizem que os preços não são fixados pela Polymarket; resultam da oferta e da procura num livro de ordens central. O preço que se vê é o ponto médio entre a oferta de compra e a de venda, a menos que essa diferença seja superior a $0,10, caso em que se usa o último preço negociado. O exemplo da própria Polymarket é um preço de 37% entre uma oferta de compra a 34 cêntimos e uma de venda a 40 cêntimos. Esse preço é uma indicação no ecrã, não o que vai pagar. Se achar que uma probabilidade é demasiado alta, a resposta documentada da Polymarket é comprar No.
O próprio texto da Orbit Exchange diz que os utilizadores fazem apostas back e lay, «casando as suas apostas com outros utilizadores com opiniões contrárias», e num lay o texto do boletim diz: «Numa aposta lay, arrisca um valor que o apostador a favor ganharia naturalmente.»
Palavras diferentes para a mesma posição, na leitura do site: comprar No, vender Yes, lay. Acho os cêntimos mais fáceis de ler e as cotações mais fáceis de comparar. É uma questão de gosto, e as suas contas dão o mesmo de qualquer das maneiras.
Como funcionam um back e um lay percorre o lado da exchange com um boletim.
Lado a lado
Seis linhas, duas colunas. Cada célula é uma afirmação curta; nenhuma põe uma à frente da outra.
| Ponto de comparação | Mercado de previsões | Exchange de apostas |
|---|---|---|
| Preço indicado em | Cêntimos por dólar | Cotações decimais |
| Ficar do outro lado | Comprar No ou vender Yes | Lay |
| Paga numa vitória | 1 dólar por contrato | Valor apostado vezes a cotação |
| Taxas | Polymarket: fórmula sobre o preço, só para takers. Kalshi: taxa sobre os ganhos esperados | Comissão sobre o lucro líquido de um mercado; a taxa acompanha a via de acesso |
| Resultado decidido por | A Kalshi decide, pelas regras de cada contrato. Polymarket: UMA Optimistic Oracle | Resultado oficial do organismo que rege a modalidade, salvo se as regras do mercado disserem outra coisa |
| Sair antes do fim | Vender a posição a um comprador disposto | Cash Out, que nem sempre está disponível |
Veja a linha das taxas, um local de cada vez. A Polymarket publica uma fórmula, fee = C × feeRate × p × (1 - p), em que C é o número de ações e p o preço. A sua tabela indica para Sports uma taxa de 0,05 para takers e 0 para makers, e diz que os makers nunca pagam. Imagine 100 ações a 41 cêntimos com essa taxa de taker: a fórmula dá 100 × 0,05 × 0,41 × 0,59 = 1,2095 dólares, e um maker não paga nada.
A Kalshi escreve que ganha dinheiro a cobrar uma taxa de transação sobre os ganhos esperados do contrato, e remete a tabela completa de taxas e a matemática por trás para um documento do seu próprio site. Leia essa tabela lá. Na Orbit Exchange a interface diz «Cobra-se uma comissão sobre o lucro líquido de cada mercado», e a comissão sobre o lucro líquido tem a conta e a taxa que cada broker indica.
Na linha do resultado, a regra da Orbit diz que os mercados «serão liquidados pelo resultado oficial do organismo que rege a modalidade em causa». A Kalshi remete para as regras e a fonte de cada contrato, e os mercados da Polymarket também têm regras de resolução, e é por isso que vale a pena lê-las antes de uma operação.
Quanto a sair cedo de uma posição, a Polymarket escreve que se pode vender «a qualquer momento antes de o mercado ser resolvido, desde que haja um comprador disposto». A página de Cash Out da Orbit diz que pode não estar disponível quando a liquidez é baixa.
O que cada local diz sobre um jogo que começa
Um jogo que arranca muda o livro de ordens. Nos mercados desportivos a Polymarket diz que «as ordens limite pendentes são canceladas automaticamente quando o jogo começa». Acrescenta que, se um jogo começar mais cedo do que o previsto, as ordens podem não ser removidas a tempo, pelo que pede que se vigiem as próprias ordens quando a hora de início muda.
A Orbit Exchange tem a sua versão: as apostas por casar são canceladas no início, a menos que tenha escolhido «At In-Play: Keep». A página sobre apostas back e lay menciona essa opção.
O texto da Kalshi sobre o ciclo de vida de um mercado depois da hora de fecho diz «Não se aceitam novas ordens. A aguardar determinação.» O centro de ajuda diz que a determinação pode demorar «de uma hora a mais de doze horas» depois de o mercado fechar.
O percurso da Polymarket é diferente. Um resultado proposto abre um período de contestação de 2 horas. Se alguém o contestar, começa um período de debate de 24 a 48 horas. As regras da Orbit dizem que os mercados são, em geral, liquidados pouco depois do fim do evento em causa.
Três descrições, três percursos. A página não diz qual é mais rápido, porque nenhuma fonte os compara. A Kalshi diz que as regras estão nos termos de cada contrato, e a documentação da Polymarket diz para ler as regras de resolução antes de negociar. Faça isso primeiro.
Nota à margem: «mercado» tem dois sentidos nesta página, um local numa frase e uma única pergunta na seguinte. Voltemos ao assunto.
Os preços da Sportmarket já levam a taxa
A própria ajuda da Sportmarket diz que as cotações dos mercados de previsões nem sempre são diretamente comparáveis no boletim. Confirme o que um preço inclui antes de o comparar.
Chegar lá através de um broker
A matriz que este site mantém lista a Kalshi na BetInAsia (BLACK) e na MadMarket (Edge), e a Polymarket na BetInAsia (BLACK), na MadMarket (Edge) e na Sportmarket. A página da Edge da MadMarket diz que a Polymarket e a Kalshi já estão disponíveis na Edge.
A Sportmarket descreve como se apresentam depois de entrar. A sua ajuda diz que os mercados de previsões aparecem como qualquer outra casa de apostas na conta, com as cotações em formato decimal ao lado das cotações das outras casas, e as taxas incluídas nas cotações. Para uma disputa sobre o resultado de um mercado concreto, diz para contactar diretamente a plataforma.
Cada plataforma indica nos seus próprios documentos quem não pode negociar: o Member Agreement da Kalshi, os Terms of Use e a documentação sobre restrições geográficas da Polymarket. Leia-os antes de se registar. Para a Orbit Exchange, as listas dos próprios brokers estão em a lista de países de cada broker.
Qual broker abre qual local é uma consulta, não um parágrafo: qual broker abre qual local responde para todos os dezasseis locais.
Qual serve para qual aposta
Mercado de previsões
Um contrato que paga 1 dólar.
Ideal para: quem quer um contrato que paga 1 e uma forma de vender antes do fim, se houver comprador.
Não é ideal se: precisa de cotações decimais num ecrã de preços de casas de apostas.
Exchange de apostas
Back e lay a cotações decimais.
Ideal para: quem pensa em cotações, em back e lay e em comissão sobre o lucro líquido.
Não é ideal se: o evento que quer não está no menu.
Através de um broker
Uma conta que abre vários locais.
Ideal para: uma conta que chega à Orbit Exchange e às plataformas de previsões que o seu broker abre.
Não é ideal se: prefere tratar diretamente com uma plataforma.
O que costuma perguntar a seguir
Um mercado de previsões é o mesmo que uma exchange de apostas?
No essencial funcionam da mesma maneira: ambos casam o utilizador com outros utilizadores. Diferem no preço (cêntimos por dólar contra cotações decimais), na forma como as taxas são cobradas e em quem decide o resultado.
O que significa um preço de 41 cêntimos?
Significa que o mercado põe a probabilidade em 41%. Um contrato comprado a 41 cêntimos paga 1 dólar se tiver razão, o que dá uma cotação decimal de 2,439: 100 a dividir por 41. A conta ignora as taxas.
Pode fazer lay num mercado de previsões?
Comprar No é a posição que este site lê como o lado lay. A documentação da API da Kalshi escreve: «Uma YES BID ao preço X equivale a uma NO ASK ao preço ($1,00 - X)». Um No a 59 cêntimos é o outro lado de um Yes a 41.
Quem decide o resultado de um mercado de previsões?
A Kalshi diz que determina o resultado a partir das regras e da fonte indicadas nos termos de cada contrato. A documentação da Polymarket diz que os seus mercados de previsões usam o UMA Optimistic Oracle. Na Orbit Exchange, os mercados são liquidados pelo resultado oficial do organismo que rege a modalidade, salvo se as regras do mercado disserem outra coisa.
Posso chegar à Kalshi e à Polymarket através de um broker?
A Kalshi está na BetInAsia e na MadMarket. A Polymarket está na BetInAsia, na MadMarket e na Sportmarket. A consulta de qual broker abre qual local mostra a matriz completa.
Para onde ir a partir daqui
Se o que procura são várias escolhas numa só posição, a comparação com o fantasy põe uma aposta de exchange ao lado de um combo da Kalshi. Se o lado das cotações é o que quer, o guia da exchange é o começo. A própria Orbit Exchange alcança-se através de um broker: a entrada na Orbit Exchange expõe as vias, e comparar os quatro brokers põe-nos lado a lado.