下好交易所第一笔投注，买入或卖出，再算出对冲
买入投注冒的是您的投注额。卖出投注冒的是买入方可能赢到的钱。两者的差距由赔率决定。
买入与卖出投注，说到底是看您站在价格的哪一边。买入（back）投注在选项获胜时赢；卖出（lay）投注在选项不获胜时赢。在投注交易所上两种都可以下，因为买入方和卖出方在同一个市场里彼此对手。买入冒的是自己的投注额。卖出冒的是买入方投注额乘以 (赔率 - 1)，Orbit 的投注单把它叫作“Liability”（责任额）：赔率 5.00 时，一笔收下 €20 的卖出要冒 €80。下文分五步讲在 Orbit Exchange 上的第一笔投注，列出五档赔率下的责任额，并附一个用卖出为买入对冲的计算器。
两种颜色，两个方向
蓝色买入，粉色卖出。
整个界面就是这样。选项旁边的蓝色格子是赌它获胜的价格；Orbit 的界面把这一列描述为“a price to bet for something to happen”（赌某件事发生的价格），和博彩公司的做法一样。粉色格子是另一个座位。Orbit 的界面说，在那里“you can accept other people's bets by betting against them”（您可以通过反向投注来接受其他人的投注）。买入方和卖出方就隔着这两种颜色彼此对手。价格旁边有一列“Matched”；本页末尾的简短回答会说明它统计什么。
交易所投注指南讲市场如何撮合这些投注。本页从点击那一下开始。
第一笔投注，分步讲解
五个步骤，顺序和投注单要求的一致。标签用的是 Orbit 界面上的原文；Orbit Exchange 页面介绍它们周围的交易所。
输入投注额
输入金额。买入的潜在利润是 投注额 × (赔率 - 1)。卖出的潜在利润，是投注单上显示的“Backer's Stake”（买入方投注额），也就是买入方投入的钱。
先看“Liability”（责任额）
先问一个问题：如果结果不利，我要赔多少？买入时，赔的是投注额。卖出时，赔的是“Liability”：Orbit 界面写的是“the total risk of your bets on that market in your worst case scenario”（您在该市场的投注在最坏情况下的总风险）。“Total Liability”（总责任额）再加上“Charge”，这是投注单对佣金的叫法。
决定是否确认
投注单上有一个勾选框：“Confirm bets before placement / removal”。勾选后，Orbit 会要求您在每笔投注下单或撤销之前先确认。
下单，然后看状态
点击“Place Bets”。您此时持有的是一个报价，Orbit 的界面说它的结果可能是未匹配、部分匹配或完全匹配。先是报价。只有被人接下之后才是投注：“Until your bet offer is matched by someone else, you do not yet have a bet.”（在您的投注报价被别人匹配之前，您还没有一笔投注。）同一界面还说，未匹配的报价会留在市场里，直到您取消，而且有时您需要修改赔率或投注额才能成交。如果市场关闭前没有人匹配这个报价，钱会退回。状态在“My Bets”里。
每档赔率下，卖出冒多大风险
设想一笔卖出，在选项不获胜时收下 €20。这 €20 始终不变。变的是选项获胜时您要赔出的数，因为它等于买入方投注额乘以 (赔率 - 1)，而唯一会动的是价格。
所有条形共用一个刻度。每一行收下的投注额都是 €20，只有价格在变。
显示数据表
| 十进制赔率 | 您收下的买入方投注额 | 责任额 |
|---|---|---|
| 1.50 | €20.00 | €10.00 |
| 2.00 | €20.00 | €20.00 |
| 3.00 | €20.00 | €40.00 |
| 5.00 | €20.00 | €80.00 |
| 10.00 | €20.00 | €180.00 |
赔率 2.00 时两个数相等：收下 €20，冒 €20 的风险。赔率比这短，责任额是较小的那个数；比这长，则是较大的那个。Orbit 的界面用一句话说明了这一点：“The shorter the price you wish to lay, the less money you have to risk compared to your potential reward.”（您想卖出的价格越短，相对于潜在回报，您要冒的钱就越少。）
“Backer's Stake”不是您的风险
“Backer's Stake”是选项不获胜时您收下的钱，每档赔率下都是 €20。“Liability”是选项获胜时您要赔的钱，赔率 10.00 时它是所收投注额的九倍。
买入与卖出计算器
三种模式：买入、卖出，或先买入、之后用卖出对冲。它默认打开对冲模式，用的是下一节的数字。
对冲计算器
输入一笔投注，看它支付多少、冒多少风险，以及扣掉佣金之后值多少。
显示的示例：以 4.20 买入 30，再以 3.60 卖出，佣金 3%。两笔投注在同一家交易所。价格会变动，卖出也可能部分未匹配，所以请把这些数字当作算术来读。
3% 只是输入框打开时的初始值。请填入您的经纪商公布的费率。佣金页面说明这笔费用是怎么算出来的。
先买入，后卖出
设想周二以 4.20 买入 €30，到周五价格变成 3.60。以 3.60 卖出 €35 并完全匹配，无论比赛结果如何，扣佣之前都留下 +€5。只多了一笔投注，而且在同一家交易所。
这 €35 不是猜出来的。它等于买入投注额乘以买入赔率，再除以卖出赔率：30 × 4.20 / 3.60。这笔卖出的责任额则是 35 × (3.60 - 1)。
- 使两种结果持平的卖出投注额
- €35.00
- 该笔卖出的责任额
- €91.00
- 选项获胜：买入赢 €96.00，卖出赔 €91.00
- +€5.00
- 选项不获胜：买入亏 €30.00，卖出赢 €35.00
- +€5.00
佣金只扣一次，从该市场的利润中扣，所以两种结果都被削掉同样的一块，€35 不会随费率变化。按计算器初始的 3% 费率，扣掉 €0.15，剩下 +€4.85（交易所投注主指南讲了其中的道理）。两笔投注必须在同一家交易所，这些算式才成立。Orbit 的界面把这种反向投注的做法描述为“minimise your losses”（把亏损降到最低），并把先卖出、之后在滚球中买入同一选项称为“trading”（交易）。
Orbit 还有一个一键完成对冲的版本，叫提前结算（Cash Out）。它的 Cash Out 页面描述了提供 Cash Out 的市场上的一个图标：点击一次，就把您在该市场持有的所有投注全部提前结算，在赛事结束之前获取利润或限制亏损。同一页面还提醒：市场里资金很少时，图标可能不出现；金额不是保证的，因为它取决于实时价格（您收到的可能比显示的更多，Cash Out 也可能失败或只部分成交）；该市场的任何利润在市场结算时支付。
结果不是 +€5 的时候
这个数字只属于一个价格和一次成交。有三种情况会改变它：
- 卖出的价格更高。为同样的 €30、4.20 买入，用 5.00 来卖出，持平的投注额是 30 × 4.20 / 5.00 = €25.20，责任额为 €100.80。选项获胜：€96.00 减 €100.80 是 -€4.80。选项不获胜：-€30.00 加 €25.20 也是 -€4.80。无论哪种结果都亏 €4.80，原来那笔 €96.00 的赢面也没了。
- 卖出只部分匹配。未匹配的部分只是报价，还不是投注，所以仓位保持不平衡，直到有买入方接下其余部分。深度决定一个市场在某个价格上能接下多少（流动性页面讲如何读它），而无限额投注页面把深度与经纪商写进条款的上限区分开来。
- 价格始终没有出现。对冲是对一个已存在的价格做算术，不是对一个尚未出现的价格做预测。
最后，佣金只会从利润中扣，所以 5.00 那种情况不收佣金。
卖出投注的常见错误
五个容易走错的地方，每一个都对应 Orbit 界面或其公布的交易所规则中的一行。
- 把投注额输入框当成风险。“Backer's Stake”是您赢到的钱。该看的是“Liability”，也就是选项获胜时您要赔的钱，上方的图表显示了它随价格增长有多快。“Total Liability”再加上“Charge”，用 Orbit 的话说是“the total amount you could lose”（您可能亏损的总金额）。
- 忘了平局。卖出一支球队，不等于买入另一支球队。Orbit 自己的例子是以 3 卖出巴西，这笔卖出在巴西输球或战平时都赢。
- 把报价当成投注。在买入方接下之前，卖出只是一个报价。按全部投注额算出的对冲，假设了一笔可能只部分匹配的卖出（上文的对冲有算式）。在预定转入滚球的市场里，未匹配的投注在那一刻被取消，除非该投注带有“At In-Play: Keep”选项。
- 以为卖出报价能挺过退赛。每匹马都有一个折减系数，这是根据预测价格得出的百分比。赛事中有不出赛的马被移除时（临近出发的退赛适用另一条规则），只要该马的系数在独赢市场达到 2.5% 或以上，或在位置市场达到 4.0% 或以上，规则就会取消该市场中其他马匹上所有未匹配的卖出报价。带有“At In-Play: Keep”的报价不会被取消，其卖出赔率按比例下调。
- 以为市场会暂停。规则说，Orbit 的目标是尽合理努力在赛事开始和结束时暂停滚球市场，但不保证一定这样做，并要求客户始终自行管理自己的滚球投注。一些转播商所说的直播画面，可能有延迟，也可能是预先录制的。
买入还是卖出：哪一边适合您
买入
- 只冒投注额，不冒更多。
- 潜在利润是 投注额 × (赔率 - 1)。
- 只有卖出方接受价格后才成为投注。
适合： 交易所上的第一笔投注，或任何您希望最坏情况是自己输入的那个数的投注。
不适合： 您需要投注立刻生效：买入在卖出方接下之前只是一个报价。
卖出
- 选项不获胜时，收下买入方的投注额。
- 冒的是“Liability”（责任额），它等于 投注额 × (赔率 - 1)，并随价格增长。
- 只有买入方接受价格后才成为投注。
适合： 站在一个选项的对面，或用相反的一笔投注撤销之前的买入。
不适合： 您只按投注额来定投注大小，或价格很长：赔率 10.00 时，责任额是您所收金额的九倍。
简短回答
什么是卖出投注？
坐到另一个座位上。买入方说选项会赢，您接下这笔投注。如果选项不获胜（包括平局），您收下买入方的投注额。如果它获胜，您赔付买入方的赢款，这个数额就是您的“Liability”（责任额）。
我会亏得比投注额更多吗？
买入时不会。卖出时会，前提是您说的投注额指的是您收下的金额。在 8.00 收下 €25 的卖出，责任额是 €175.00（25 × 7）。投注单在您点击“Place Bets”之前就会显示责任额。
“Matched”这一列是什么？
Orbit 的界面说，那一列里的投注是“accepted/matched by customers with opposing opinions on this market”（被在该市场上意见相反的客户接受、匹配的）。它统计的是已被接受的部分，所以没有人接下的报价不在其中。
这是 matched betting（配对投注）吗？
不是：matched betting 是另一个主题，只是碰巧用到同样的两种投注。本页讲的是交易所上的一笔买入和一笔卖出。套利又是另一个主题。
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